先日リリースされました。
試すのはこれからですが、ITmediaによると、大きなアップデートは下記の通り。

・絵文字対応（ただしソフトバンク同士のみ）
　キャリア相互変換までいけば、携帯メールとしても使い勝手はよくなりそう

・Googleストリートビューへの対応
　賛否両論のストリートビューですが、実用性はおいておくとして、手元で遊ぶ分には楽しそうです

・マップ機能で、ルート検索が可能に
　まだ改良点がありそうですが、地図の拡大縮小や、ドラッグといったインターフェースはかなりいいので、経路案内の精度があがれば、たぶん一番使う機能になります

あと個人的にうれしいのが、
・英文字の自動修正のon/off機能
　英語をうっていると、スペルミスなどを勝手になおしてくれる機能なんですが、メールアドレスとかまで勝手に変換されるので、今まではちょっと鬱陶しかったんです。

→ ITmedia：iPhone 2.2のアップデートポイントをチェックする

コピー＆ペースト機能も今回は実装されなかったんですね。
iphoneを使っていて、一番不便なのが、コピペができないこと。

色々工夫すれば、できそうではあるんですが。

→Google検索結果：「iphone コピー＆ペースト」

同様に、メールの転送（Fw:）機能も今回は実装されず。
返信（Re:）を使えばいいんですが、若干不便ですよね。